可转债投资攻略_可转债投资技巧

         下面笔者就来介绍一个适合大多数普通人的傻瓜版可转债投资攻略。
 
         这个策略不需要你去预测股价涨跌,你只需要做到以下3步:
 
         第一步,在100元左右买入可转债(如果低于100元更好);
 
         第二步,在100-130元左右持有不动;
 
         第三步,当可转债价格突破130元的时候卖出。
 

         我们来简单算一笔账:如果你是100元买入,持有大概3年,再用130元价格卖出,不算利息的话,你的年化收益率大约是9%。
 
         讲到这里,有些同学可能会有个疑惑,为什么可转债的价格一定会涨到130元以上再卖出呢, 120元或140元不可以吗?
 
         这里我们就要介绍可转债的一个特殊的条款:强制赎回。
 
         01. 强制赎回

         强制赎回的意思是指当正股价超过转股价一定幅度,上市公司有权按照债券面值加当期应计利息赎回尚未转股的可转债。
 
         具体我们看浦发转债的条款,规定了当浦发银行的股价连续30个交易日至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%,就可以强制赎回。
 
         强制赎回机制

         (图片来源:集思录,统计时间:20191115)
 
         如果触发了强制赎回条款,说明正股价不低于转股价的130%,此时它的转股价值不低于130元,对应的可转债价格也就会在130元以上。
 
         例如浦发转债的转股价是15.05元,那么它的正股价连续多日高于19.5元的时候,它的转股价值至少是130元,此时可转债价格也会在130元以上。
 
         转股价值=100元÷15.05元×19.5元=130元
 
         这对我们广大中小散户来说,发生强制赎回当然是一件大大的好事,它意味着你在100元左右买入,可以有机会一直持有到130元以上卖出,至少能够赚到30%的收益。
 
         但是对于上市公司来说,“强制赎回”一样也是一件好事,为什么这么说呢?
 

         举个例子,如果你打算开一家面包店,钱不够,跟自己的谈得来的发小借了10万元,过两年以后必须要归还10万元本金。
 
         不过两年后,你意识到自己手头有点紧,一下子没办法拿出10万元,怎么办?
 
         此时你想到了一个主意:就是说服你的发小从“债主”变成面包店的股东,把他的10万元当作入股了这家面包店,这样你就不需要还他本金了。
 
         而上市公司的想法也是一样的,公司当初发行债券,本质是向我们广大投资者借钱,到期必须要归还本金利息;但是投资者把手里的债券转换成股票,从债主变成股东,上市公司就不用再去还本金了,这对他们来讲肯定是一件好事。
 
         那么上市公司用什么办法,去说服投资者做出转股的决定呢?其实也很简单,就是给投资者“二选一”的机会,强行促使他们转股。
 
         有条件赎回条款

         (图片来源:上海浦东发展银行股份有限公司公开发行可转换公司债券发行公告)
 
         我们还是以浦发转债为例,如果未来3年浦发银行的股价涨到了19.5元,触发了强制赎回条款,浦发银行就会发布公告,提醒广大可转债的投资者赶快转股,如果依然不转股,它就会把没有转股的可转债,按照“100元+当年利息”的价格赎回。